文 | 张佳儒MK SPORTS网

前脚收罚单、后脚递招股书，如斯戏剧性的赶巧，让企查查IPO之路受到更多温暖。

10月10日，证监会官网暴露企查查科技股份有限公司（下称“企查查”）的招股书，企查查拟于上交所主板挂牌上市，是首家冲刺上交所主板的数据工作商。

而在前一天的10月9日，中国东谈主民银行江苏省分行发布行政处罚决定信息公示表自满，企查查因违背征信业务照主张规被罚金1万元。

尽管罚金数额不大，但在IPO音书的放大效应下，这起处罚已远超事件自己，成为阛阓拷问其合规底色的注脚。

这也印证了一个践诺：昔日靠“查企业”起家的企查查，如今我方踏上IPO之路，正被大量双眼睛盯着“查细节”。

从规划数据看，企查查有诸多亮眼线路。阐述期内，企查查营收净利捏续增长，毛利率保捏较高水平，上半年超90%。注册用户捏续增长，上半年超1.5亿东谈主，活跃用户数超8000万。

亮眼的数据以外，企查查的挑战拦阻冷落，比如2024年营收净利增速放缓，新增付用度户数下滑，收费工作被销耗者投诉，触及执法案件281起等。

企查查这场IPO之战，既是对其过往生意模式的测验，更是对其惩处信任挑战、应付业务隐忧才略的全面熟习。

无心插柳干出百亿独角兽，分成3亿后拟募15亿

2023年10月，企查查完成了D+轮融资，投后估值接近100亿元。许多东谈主思不到的是，这家百亿估值独角兽的创立，竟是三个苏州IT后生无心插柳的杀青。

2014年2月，陈德强和两位合激动谈主杨京、施阳思作念一个开导场馆租出花样，主要提供租场面工作。三东谈主找场馆找了一个月，遭遇的所谓“雇主”，果然都是中间东谈主。

场馆的“正主”到底是谁？陈德强此前恰好作念过车辆违规信息查询的工作。于是，欺骗交流的期间旨趣，三东谈主作念了微信公众号的查询器具，输入场馆的名字，查询到场馆雇主在内的工商信息。

其后，事件的发展超出陈德强们的料思，作念生意的一又友成了查询器具的高频用户，用来查客户的“底细”。昔时，工商系统策动企业数据向社会公开化、透明化，这一计谋红利为查询器具的迭代提供了关节复旧，企查查由此降生。

企查查发展经由中，得到了繁密机构的支捏。企查查暴露，公司2015年2月至2023年10月悉数融资8轮，融资金额从数百万元到数亿元不等，但公司投后估值未暴露。

直到2024年1月，企查查首创东谈主杨京对媒体暗意，公司近期赢得中信证券D+轮融资，投后估值接近100亿元。

从本次IPO募资打算看，企查查拟刊行股份占刊行后总股本比例不超10%，募资15亿元，用于生意大数据东谈主工智能研发花样、C端及B端生意大数据产物研发升级花样等。

从拟募资金额15亿元与拟刊行股份比例推算，企查查或在寻求150亿元以上的估值。

值得领路的是，企查查在拟IPO募资15亿元之前，曾分成3亿元。梳理招股书信息，企查查此前的分成手脚，还带有一定的“无奈”身分，这是奈何回事？

回溯企查查的IPO进度，其上市筹备始于2023年。2023年12月12日，中信证券与企查查签署了教唆条约，并于2023年12月15日庄重向江苏证监局报送教唆备案苦求材料。2023年12月18日，江苏证监局受理了企查查的教唆备案。

需要领路的是，比年来，监管部门捏续强化对IPO上市冲刺期间分成手脚的监管。在此布景下，企查查的分成安排呈现出特定阶段性特征。

招股书自满，企查查在2022年及教唆期间的2023年实行了1亿元和2亿元的分成，悉数3亿元，而在2024年及2025 年上半年冲刺上市的关节阶段，未再进行分成。

从分成分派来看，企查查首创东谈主陈德强、杨京和施阳悉数班师捏有企查查 52.29%的股份，当然拿走了超半数的分成。不外，这笔分成并非一王人用于个东谈主销耗。

招股书自满，阐述期内，陈德强、杨京和施阳需就历史上公司本钱公积转增、净钞票折股、股权转让等缴税约8000万元。同期，陈德强、杨京需向职工捏股平台实缴出资约3000万元，两项资金需求悉数约1.1 亿元。

然则，陈德强等东谈主由于自有资金远无法满足1.1亿元资金开支，在“无奈”之下启动企查查分成。

毛利率90%背后隐忧，业务偏科与281起执法案件

跟着企查查招股书的暴露，其比年齿迹数据也随之公开。

2022年至2024年，企查查营收从5.18亿元迟缓增长至7.08亿元，归母净利润从1.90亿元攀升至3.17亿元，举座呈稳步增长态势。2025年上半年，这两花样的鉴别达到3.75亿元和1.72亿元。

不仅营收净利捏续增长，企查查的盈利水平也弥远处于高位。2022年至2024年，公司毛利率在85%至90%，2025年上半年攀升至90.74%，高于可比同业均值 87.57%大约3个百分点。

亮眼数据背后，企查查的增长压力已运转显现。比如营收净利虽双位数增长，但增速放缓，2023年至2024年，其营收增速由19.25%降至14.58%，归母净利润增速由35.90%降至22.66%。

企查查这种事迹线路，与“偏科”的产物结构密切策动。

左证招股书，企查查的产物主要包括会员类产物、企查查专科版及数据接口工作三类。其中，会员类产物营收占比弥远在80%以上，其中2025上半年占比84.25%，另两类产物营收占比均不足10%，有待进步。

从用户维度看，企查查累计注册用户数、月活和付用度户均在增长。不外，企查查新增付用度户数出现下滑，2023年新增55.56万个，2024年新增50.76万个，2025上半年新增25.11万个，全年数据线路存待不雅察。

除了付用度户增长问题，企查查的收费工作也暴显现一些争议。黑猫投诉平台上，对于企查查“页面开导销耗”“私自自动续费”“售后退款难”等策动投诉频发。

这些投诉由销耗者个东谈主提交，信得过性有待核实。企查核对确切系数投诉都进行了回应，但回应本体未对外公开，投诉处理的透明度与杀青暂不解确。

相较于工作争议，企查查的合规风险更拦阻冷落。企查查官方信息自满，公司触及的执法案件多达281起，被告身份的为264起，案件类型涵盖名誉权纠纷、蚁合侵权牵累纠纷等。

招股书中，企查核对案件类型作念了解说，比如信息展示有误或更新不足时，策动主体想法矫正或影响名誉，因此拿告状讼。这类纠纷，一般以达成息争、长入等表情驱逐，所产生的或计提的补偿义务金额较低，对公司影响较小。

除了执法案件，企查查还曾受到行政处罚。10月9日，企查查被中国东谈主民银行江苏省分行罚金1万元。时任企查查征信业务部征信业务主宰魏某莉因对违规手脚负有牵累，被罚金300元。

上市不是至极，而是全新开首。企查查首创东谈主曾暗意，将来要买通国内乃至大家的数据，信息查询也不再局限于企业，而是更侧重于行业以及产业链数据的蚁合整理。但不管业务若何拓展，企查查都要惩处用户投诉背后的信任问题，以及暴显现的合规风险。

将来，企查查能否见效登陆上交所主板MK SPORTS网，能否在本钱助力下均衡“限度扩展”与“风险管控”，进而为数据工作行业建造合规发展的标杆，咱们将捏续温暖。