本文来自微信公众号：直面 AIMK体育官网，作家：苗正、小金牙，剪辑：毕安娣，题图来自：视觉中国

OpenAI 的第三届年度开发者大会 DevDay 2025 定期在旧金山举办，奥特曼在会上公布了几个数字，ChatGPT 周活跃用户已达 8 亿，平台开发者数目冲破 400 万，API 流量达到每分钟 60 亿 Tokens。

在这些注方针数字背后，更落拓的是 OpenAI 的带动效应，在这场大会背后，不少磋磨公司的股价倏地飞腾。

2025 年 10 月 6 日今日，AMD 股价开盘后径直跳涨最初 30%，最高涉及 215 好意思元每股，最终收涨 23.71%。

被奥特曼说起与 ChatGPT 集成的 Figma，股价盘中最飞腾幅最初 16%，最终收涨 7.4%。首批取舍 ChatGPT App 的在线学习平台 Coursera，股价盘中一度飞腾约 8.4%。

营销就业商 HubSpot 飞腾 11%，云就业商 Salesforce 攀升 4.2%。在线旅游平台 Expedia 和 TripAdvisor 涨幅均超 7%。

玩物制造商好意思泰的股价也跃升近 6%，其和 OpenAI 就视频模子 Sora 2 达成了合营。

开发者大会后磋磨公司股价大涨只是一次会聚展现，OpenAI 的影响力早就仍是惊艳众东谈主。谁能健忘前不久甲骨文因为和 OpenAI 订立 3000 亿好意思元合约而股价单日暴涨 36%、市值增多近千亿好意思元？这是甲骨文自 1992 年以来的最大单日涨幅。

犹铭记 2023 年，OpenAI 召开第一届开发者大会，微软的 CEO 萨提亚 · 纳德拉站上舞台，和奥特曼肩并肩。

如今两年畴前，作念开场致辞的奥特曼已无必要专门请"金主"站台。围绕自身，OpenAI 仍是悄然建筑起" Open 链"，链条上的伙伴正在一同被阛阓关注滋补，" OpenAI 办法股"正在变成。

一

不论是" Open 链"也好，" OpenAI 办法股"也罢，这种提法很容易让东谈主猜想老牌科技巨头——苹果。

苹果供应链被称为"果链"，比如分娩 A 系列和 M 系列芯片的台积电，以及给苹果作念镜头的大立光、作念 OLED 的京东方。磋磨公司的股票又被称为"苹果办法股"，不论哪家公司加入了果链，能够是苹果销售超预期要追加订单，"果链"成员往往会一同受益。

OpenAI 如今亦然如斯。

" Open 链"仍是初见界限，变成明确的分层结构。径直合营伙伴包括 AMD、甲骨文等技能供应商。生态集成企业涵盖 Figma、HubSpot、Salesforce 等应用层公司。转折受益股则包括算力基础设施和云狡计就业商。

而这个链条还在动态成长、拓展，已有的伙伴加码、新的伙伴不断加入。

英伟达当作" Open 链"上最注方针存在，还在大举投资 OpenAI。9 月 22 日，英伟达晓谕将向 OpenAI 投资最多 1000 亿好意思元，并为其数据中心供应数百万块 GPU 芯片。投资取舍分阶段践诺样貌，跟着每 1 吉瓦数据中心容量的迟缓上线而同步插足资金。首批约 100 亿好意思元将在最终条约签署后启动，第一个吉瓦的英伟达系统将于 2026 年下半年在新一代 Vera Rubin 平台上部署。

在存储芯片界限，三星电子和 SK 海力士在 10 月 1 日与 OpenAI 签署计策合营条约，加入总投资 5000 亿好意思元的 Stargate 星门谋划，成为" Open 链"上的新成员。

软件应用层则更是跟着 OpenAI 的业务推广而延续有崭新血液"上车"。最近 OpenAI 发布了 Apps SDK，不错闪开发者将我方的就业径直镶嵌 ChatGPT。用户无需离开聊天界面即可触发、交互、购买。以致用户不错在 ChatGPT 中径直条款 Spotify 创建播放列表，或在 Zillow 上查找特定社区的房源，通盘历程在对话框内完成。

首批入驻的商家 Booking.com、Canva、Coursera、Expedia、Spotify、Zillow，也成为了 OpenAI 办法股成员。

这个链条还能进一步外延，如 AMD 和 OpenAI 在 10 月 6 日达成 6 吉瓦算力条约，除了 AMD 好意思股大涨 23% 以外，与 AMD 合营的企业如 AMD CPU/GPU 封测中枢伙伴通富微电、领有高端 PCB 技能的胜宏科技等也纷纷跟涨。

聚首 OpenAI 有肉吃，这少许在老牌企业蓬勃更期许上体现得大书特书。

要知谈，在 2024 财年，甲骨文的举座财务报表看起来并不亮眼，全年增长为 6%，低于华尔街预期。诚然从总体上而言，甲骨文的股价在此番 AI 海浪中也早已有过跃升，但确凿的爆发回是来自 OpenAI。

AMD 的股价波动和甲骨文也呈现了雷同的弧线：在 AI 海浪中有起有伏，本年以来有磨叽上扬的趋势，然则和 OpenAI 的合营音讯一出，股价倏得就断层式地跃升—— AMD 和 OpenAI 的 6 吉瓦算力条约曝光今日，股价冲破 230 好意思元创下历史新高，况且聚首三日暴涨 43%。

天然，" Open 链"上的成员，其获取的自制绝非当作" OpenAI 办法股"在股价上被带动。OpenAI 的喜爱，还有可能激发"友商"的追随效应。正如苹果：一朝某家企业成为了苹果供应链上的一环，那么接下来就会有大批对标苹果的开辟厂商找到它们。不难设想这种表象在 OpenAI 身上复现，一朝进入 OpenAI 供应链，就获取了 AI 期间的中枢生态位。

一个在新兴热点赛谈上的头部玩家变成了"链"和"办法股"本不算有数，然则要在其上加入时期的维度，一切都显得格外落拓。东谈主们频繁会忘了，只是十年前，天下上还莫得 OpenAI 这家公司，只是三年前，粗浅用户还莫得见过 ChatGPT。

二

OpenAI 到底有什么魅力，像一块磁铁蛊惑着成本喜爱，以致在短时期内赶紧孕育出"链"和"办法股"？

在充满省略情味的 AI 投资海浪中，OpenAI 的合营订单代表着可量化、可预期的收入。

仅本年，OpenAI 就有英伟达的 1000 亿好意思元投资快活。OpenAI 的融资节拍也可谓健步如飞，戒指现在，OpenAI 已通过银行贷款和风险投资筹集超 500 亿好意思元，最新谋划是刊行数百亿好意思元债务，专门用于基础设施。

在 10 月 2 日被传出仍是完成的 65 亿好意思元二级股票销售中，OpenAI 的最新估值仍是达到了惊东谈主的 5000 亿好意思元。

OpenAI 不断蛊惑着热钱，而这些钱又将流入" Open 链"成员。

承托这一切（不论是蛊惑热钱的能力如故" Open 链"构建能力）的是 OpenAI 形容的愿景。远有 AGI 通用东谈主工智能的"伟大责任"，近有正在向 Agent 进化的 ChatGPT、在滥用级阛阓也点了一把火的 Sora 2。

奥特曼从不惜啬描摹未来，在采访中口快心直地讲解了 OpenAI 的计策："咱们的最终筹划是构建 AGI 并使其对东谈主类成心。实现这一筹划的主要样貌是为用户提供个东谈主 AI 订阅就业。"在其他一些所在，奥特曼也会谈及未来劳能源变革后的"零东谈主公司"，而他老是给东谈主以这一切无意就要发生的感受。

脚下，OpenAI 也真的不断深远和扩展业务。就拿最新推出的 Sora 2 来说，不仅模子能力有目共睹，OpenAI 还推出了面向 C 端用户的纯 AI 短视频应用。推出首周、在邀请制下，Sora 应用的下载量冲破百万次，仍是颠倒 ChatGPT 的首周获利。

而这背后是恐怖的算力需求。麻省理工的《科技辩驳》估算，制作一段非高清 AI 短视频所需算力是制作一张高落寞态 AI 图片的 700 倍。上个月，开源 AI 平台 Hugging Face 的沟通东谈主员发现，当 AI 视频长度增多一倍时，文本转视频生成器的能量需求会增多四倍，这意味着耗能是二次方增长，而不是线性增长。

这些数据对好多东谈主来说会激发担忧，然则关于 OpenAI 的上游企业来说则是很大的"详情味"—— Sora 现在增长势头很猛，它又需要重大的算力，那么 GPU、云狡计供应商等磋磨企业毫无疑问是受益方。

奥特曼我方也强调，OpenAI 如今如斯大界限的基础设施插足远超单个公司的能力，"因此 OpenAI 将与广阔公司张开粗拙合营，合营范围袒护从底层的电力、电子供应到表层的模子分发系统等所有设施。"

OpenAI 办法股的飞腾名义上是因为与 OpenAI 的合营相干，但深层逻辑是 OpenAI 当作 AI 界限领头羊，其重大的企业级需求正在重塑通盘产业链。

三

OpenAI 正在玩一场"需求方箝制供应链"的游戏。

跟着 OpenAI 的崛起，它果决变成一股遒劲的向心力，对其曲折游产业链（即所谓的" OpenAI 链"）产生了巨大的箝制力。

而 OpenAI 的权益中枢，并非来自传统真理上的海量用户，而是源于其无可替代的基础模子技能，以及由此产生的对"算力"这一非常稀缺资源的巨大、会聚的需求。它的箝制力是一种"技能 + 资源"的绑缚，通过将自身需求与上游供应深度绑定的样貌，重塑了通盘产业链的权益样貌。

在算力非常稀缺的期间，谁掌捏了最大的需求，谁就能用"订单换股权"的样貌，以极低成本箝制通盘产业链。

专诚想的是，在 DevDay 现场，当被问到是否要打造"好意思国版微信"这么的超等应用时，奥特曼明确否定。他说："咱们的筹划并不是作念超等 App，而是要构建一个确凿遒劲的 AI 超等系统。"这个复兴揭示了 OpenAI 模式的内容——它不想领有所有东西，但想通过 AI 能力和订单箝制所有东西。

关联词，这个"需求方箝制供应链"的模式有一个关节前提：需求自己必须是极其重大、详情且可延续的。但事实真就如斯吗？

也未必。

因为 OpenAI 模式确凿的内核，不单是是现时的需求，如故未来的愿景，更是其背后淳朴的成本力量。OpenAI 自身尚不具备填塞的造血能力，在 ChatGPT 和 Sora 的茁壮背后，这依然是一家尚未盈利的公司。而关于一定会让算力需求急剧扩大的 Sora 应用，OpenAI 也并未给出一个可行的买卖旅途图。正如 奥特曼在博客著述中所说，该公司现在还莫得具体的创收谋划。他默示，Sora 部分收益将"与但愿用户生成变装的版权所有者"共享。但这些收益的开始——可能是告白如故用户——现在尚不了了。

OpenAI 的订单快活，在详情味稀缺的 AI 行业已算相对可靠，但这不代表未来快活一定会实现，只代阐扬在阛阓尚且适意为它买单。

在 OpenAI 近期签下一个又一个大订单、" OpenAI 办法股"集体跟涨的月亮后头，是外界对"泡沫"越来越深的惊骇。

东谈主们发现，英伟达快活投资给 OpenAI1000 亿好意思元，OpenAI 又和甲骨文订立了多年 3000 亿好意思元的合约，最终甲骨文其实还要从英伟达采购芯片——一个轮回，变成闭环。而就在这闭环当中，AI 更热了、股价更高了。

通常地，OpenAI 与 AMD 的合营亦然如出一辙的" AI 闭环游戏"。OpenAI 谋划在未来几年部署 6 吉瓦的 AMD GPU 算力，而 AMD 则授予 OpenAI 最多 1.6 亿股的认股权证，每股 0.01 好意思元，相配于白给。淌若 OpenAI 统统应用这些认股权，它将持有 AMD 公司约 10% 的股份，成为其最蹙迫的鼓吹之一。

问题在于，一朝 AI 运转失去热度，通盘建筑在未来预期之上的成本轮回就会坍塌。到其时，英伟达和 AMD 手里的 OpenAI 股权会缩水，财团的典质贷款会出现风险，供应商的股价会暴跌。

而" Open 链"上的伙伴们、被" Open 办法股"袒护的公司、二级阛阓的投资者们，又会受到奈何的冲击？

只可许诺 AI 并非泡沫，齐大欣喜。

本文来自微信公众号：直面 AI，作家：苗正、小金牙，剪辑：毕安娣